Ключевая ставка Центробанка РФ, в зависимости от динамики инфляционных ожиданий, к концу нынешнего года может снизиться до 8-8,25%. Этого не исключает экономист «ВТБ Капитал» по России Александр Исаков.
На его взгляд, «наиболее вероятным итогом заседания совета директоров Банка России, которое состоится в эту пятницу, станет снижение ключевой ставки на 50 базисных пунктов до 8,5%».
«Такую точку зрения разделяют 84% аналитиков, опрошенных агентством Bloomberg. По нашим оценкам, к концу 2017 года ключевая ставка опустится до 8-8,25%. Риторика регулятора, как мы полагаем, существенно не изменится, учитывая, что Банк России по-прежнему предпочитает избегать прямых заявлений относительно планируемых действий. В то же время пристального внимания, на наш взгляд, заслуживает планируемая публикация проекта „Основных направлений денежно-кредитной политики“, который может содержать неявные, но в то же время важные, указания на изменения формулировки цели по инфляции», — говорится в обзоре эксперта.
Он полагает, что «в IV квартале 2017 года в результате обычного сезонного ускорения роста цен темпы инфляции вернутся к своим более привычным значениям, повысившись с 0,2% месяц к месяцу в сентябре до 0,5% в декабре». «В этом случае последующие решения о снижении ставки или сохранении ее на прежнем уровне будут зависеть от динамики инфляционных ожиданий. На наш взгляд, в случае снижения последних в промежутке между заседаниями ЦБ на 0,7 процентного пункта или больше в этом году можно будет ожидать еще два снижения ставки по 25 базисных пунктов каждое. Если же инфляционные ожидания будут находиться выше 9%, то на октябрьском заседании ключевая ставка, скорее всего, будет оставлена без изменений», — прогнозирует Исаков.
По его мнению, «существуют и другие факторы, способные оказать существенное влияние и на инфляцию, и на инфляционные ожидания». «Первый — это ослабление ограничений на импорт отдельных видов продовольствия из Турции (которое в „несезон“ может распространиться и на томаты). Второй — повышение зарплат работников бюджетной сферы в IV квартале 2017-го и I квартале 2018 года. Третий — изменение торгового режима в отношении других продовольственных товаров (в частности, сахара, о чем недавно объявил министр сельского хозяйства РФ Александр Ткачев)», — указывает аналитик.
По его мнению, «в проекте „Основных направлений денежно-кредитной политики“ регулятор может уточнить формулировку цели по инфляции». «Согласно закону, Банк России должен представить проект „Основных направлений денежно-кредитной политики“ до 1 октября, когда истекает срок внесения в Госдуму проекта федерального бюджета. Мы полагаем, что регулятор представит более детализированное определение своей цели по инфляции: показатель останется на уровне 4%, однако будут более четко обозначены предельные сроки возвращения к целевому уровню после отклонения от него, а также определен коридор допустимых отклонений. Сейчас горизонт денежно-кредитной политики составляет менее шести месяцев. Если в проекте „Основных направлений“ он будет увеличен, это может означать большее пространство для смягчения денежно-кредитной политики или, по крайней мере, расширение коридора допустимых отклонений или более симметричную реакцию на временные ценовые шоки», — добавляет эксперт.
Самые интересные статьи «Росбалта» читайте на нашем канале в Telegram.
Источник: